强势欧元后患无穷？历史结果证明这一论调言过其实

汇通财经APP讯——分析师们表示，欧元持续上涨正在波及上市公司的每股收益，对欧元区股市不利。但也有人认为，这种影响既不会持久也不显著。

欧洲政治风险衰退以及相对偏低的估值，吸引资金流入欧元区资产，推动欧元实际有效汇率自今年年初以来上涨了5%。这使得欧洲出口商品更加昂贵，并降低了欧元区海外收益的价值。



目前，德国Dax指数已从6月中旬的高点回落了6%。但公司盈利仍在上升。根据法国兴业银行的数据，预计2017年欧元区的每股收益增长将达到19%，而美国的增长为11%。

摩根士丹利分析师认为，一些汇率效应是可以被对冲的。欧元实际有效汇率上涨10%，可能会使公司盈利减少8%。但其中3%是交易性的，可以被减轻。

瑞银的Karen Olney指出，曾经疲软的欧元并没有将欧洲从6年的利润困境中拯救出来。不认为当前汇率水平是对总体利润产生实质性影响的原因。

欧元走强将降低投入成本(特别是以美元计价的能源和大宗商品)。它还将抑制通货膨胀，这将抑制工资的增长。但目前而言，欧元区经济的复苏步伐正在加快，世界贸易也在复苏。



在20世纪70年代中期或90年代中期，德国马克的实际有效汇率达到了比现在的欧元水平高得多的水平。但宝马和西门子当时成功应对了冲击，现在也会这样做。

瑞士信贷研究机构指出，从长期来看，普通货币的回报与经通胀调整后的本币回报率几乎没有什么不同。因此，尽管人们可能有理由担心欧洲企业盈利的持久性，但汇率并非最重要的因素。