德银：特朗普财政刺激计划，或会使债券价格回归常态

汇通财经APP讯——

德意志银行周二(11月22日)指出，特朗普意外当选美国总统后，已经使得全球性抛售债券并使债券价格走低；然而，其可能执行的财政刺激将会通过降低量化宽松(QE)规模在资产净供应中所占的比率，使债券价格回归正常。


据汇通网报道，美国联邦预算委员会记录的特朗普在竞选时做出的预算方案显示，预计特朗普在10年内将增发5.3万亿联邦政府债务票据，而这意味着月均净供应将增加440亿美元，这还会使QE占资产净供应之比将从160%下降到了120%，且10年期国债收益率将暗含40个基点的上行空间。

FX678还援引该行的观点认为，新一轮的债券抛售很大一部分是由高涨的债券收益率与美联储加息预期所驱动。我们的模型显示，自11月7日以来联邦基金利率期货上升2个基点已使债券收益率波动了约17个基点。

该行还表示，我们将看到美联储会对财政刺激做出反应，因为财长刺激乃利率前景的关键风险。我们还调查了联邦基金利率期货对10年期国债收益率的两个程序化影响，结果显示美联储加息路径更趋鹰派将使得10年期国债收益率在2017年下半年骤升至2.6%。

汇通网援引该行的观点表示，其他风险则包括即将举行的意大利公投与法国大选。同时，鉴于私营部门会截留公共部门支出(李嘉图等值定理)，基本上特朗普的财政刺激效力将会被削减，且可能会对经济增长的刺激作用较小。