中国公司频现借壳上市 IPO注册制为何一再难产

汇通财经APP讯——
过去一年中国表现最亮眼股票之一是正在苦苦挣扎重庆新世纪游轮，该公司的遭受也显示出了中国这个世界第二大股票市场目前面临的挑战。

陷入困境股价依然飙升？

即使新世纪公司预计去年亏损达到3160万人民币，该公司股票在过去12个月还是飙升了300%，同期大盘下挫9%。

让新世纪公司有如此诡异表现的不是它所拥有的7条船，而是一家想要借壳上市的游戏开发商——巨人网络。

汇金网此前报道，重庆新世纪游轮股份有限公司６日晚发布公告称，公司重大资产重组事项获得中国证监会批复核准。这意味着国内知名游戏企业巨人网络借壳世纪游轮上市获得证监会核准。在本次借壳上市交易中，对巨人网络评估值为１３１．２４亿元人民币。巨人网络方面承诺，２０１６年到２０１８年，巨人网络净利润将分别不低于１０亿元、１２亿元和１５亿元。

其他类似的公司还有潍坊亚星化学和吉林成城集团，尽管去年两家公司都连续两年出现亏损，它们的股份还是分别上扬了81%和93%。

陷入困境的公司竟然有这样优异的表现，这是中国股市的又一个奇观。截至4月，中国股市的资本达到7.8万亿美元，为世界上仅次于美国的第二大股市。

借壳上市为哪般？

这些奇观的背后真实的原因其实是中国公司以传统方式上市的需要长时间的等待。因此急于上市的公司倾向于收购业已上市但表现不佳且股价足够低的公司，进行“借壳上市”。

下图为近几年已经公开的中国借壳上市的数量，其中深色为已经完成的交易。


此前汇金网曾有报道，上月中国政府就曾表示，由于现在政策重点是维护市场稳定， IPO改革无疑会被推迟。这样的消息无疑会让中国公司借壳上市的现象变本加厉。

虽然每个股市都会存在借壳上市的现象，但中国政府的IPO机制尤为严格，公司上市的数量和定价都受到严格控制，因此借壳上市对于急需上市的公司来说意义尤为重大。

万得资讯称目前有73笔借壳上市的交易正在进行，包括已经公开的新世纪游轮。自去年8月以来，这些公司的股份平均上升31%，同期上证指数上升4%，深证指数上升15%。

下图为几支被借壳的股票过去一年表现。

IPO注册制一拖再拖！

中国国务院总理李克强上月在全国人大开幕会议上提交的政府工作报告中，没有提及计划已久的注册制的推出时间，这有些出人意料。

这一改革将使中国证监会失去在企业上市方面的部分审批权力，从而让企业和投资者在决定IPO交易是否可以推进方面有更大的影响力。很多投资者此前曾预计这项改革最早将于今年5月实施。

中国国务院去年12月份已经为注册制改革设定了两年的时间框架。

不过，李克强政府工作报告中没有提及这一新的改革举措表明，在过去的12个月里，中国政府对市场化经济改革的态度已发生转变；中国股市在这段时间曾出现先大涨后又暴跌的剧烈动荡。

在去年的政府工作报告中，李克强曾承诺在未来一年实施新股发行注册制。