油价重跌戳破页岩油泡沫，能源板块“次贷危机”或上演

汇通财经APP讯——

周五(12月5日)分析人士表示，原油市场“明斯基时刻”可能已经来袭。“明斯基时刻”是美国经济学家所描述的时刻，即资产价值崩溃时刻。

布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)全球首席策略师钱德勒(Marc Chandler)表示，能源板块刚刚经历了“明斯基时刻”。尽管他并不预计这将拉低股市，不过油价的下跌可能对高收益率债券市场带来严重拖累。



太平洋投资公司(Pimco) 的保罗·麦卡利(Paul McCulley) 在1998年发明了“明斯基时刻”这个词，描述当时的亚洲金融危机。后来，“明斯基时刻”被广泛用于描述金融体系从稳定开始转向不稳定的时刻。

麦卡利周四(12月4日)在接受外媒采访时表示，“多年前，甚至一年前，大部分投资者认为油价会永远上涨下去，而近期我油价见顶回落的状况，则意味着上述远景成为泡影。因此大部分基于油价只会上涨这一预估的资产即处境艰困，这其实和当年的房地产泡沫的成因如出一辙。

麦卡利指出，自2008年来能源板块已经在高收益率市场借贷了900亿美元，令能源生厂商成为“高收益率市场中的大型组成部分”。

问题是，大部分贷款，如房贷等，是基于房屋本身的价值而非贷款人的偿付能力而被发放的。与之类似，那些买入基于能源板块的高收益债券或杠杆贷款的银行或投资者们，不是基于其偿还能力，而是石油本身的价值。这意味着在油价下跌之后，投资资金将不再会更多流入已经无利可图的能源生产领域

那么在油价自6月峰值下跌近40%以来，发生了什么？分析师认为，这意味着在廉价融资资金趋于枯竭的前景下，相关产业内部的新一轮洗牌和重组可能将在所难免

麦卡利预计，目前美国页岩油面临的最大风险不再是因为油价下跌而使其无法再盈利，其真正的风险来自廉价融资渠道的断绝带来的资金链断裂危机。